CRCL PERP，USDC 保证金，最高 10x

Circle 的收入大头来自 USDC 储备资产的利息，这让 CRCL 和利率预期、稳定币供应增长以及监管走向绑在一起。像这样刚上市不久的股票，单个交易日就可能走出很大幅度。这里的敞口是永续合约：USDC 保证金，无到期日，多空之间收付资金费率，亏损随杠杆同比例放大。

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杠杆是双向的。在 100x 下，价格朝不利方向走 1%，就会吃掉这笔仓位背后的全部保证金。